Hyperliquid konkurriert nicht mit GMX, dYdX oder den anderen. Das ist das 1-zu-n-Spiel – der Kampf um einen schrumpfenden, commodifizierten Perpetual-Markt mit neuen Akteuren wie Coinbase und Robinhood, die umherschwirren. Der echte Schritt ist vertikal. HIP-3 markiert den Übergang von einem Perpetual-Produkt zu einer genehmigungsfreien Futures-Infrastruktur – für alles. Aktien. Devisen. Indizes. Ereignisse. Das verändert die Wettbewerbslandschaft. Robinhood und Binance monetarisieren den Retail-Flow innerhalb geschlossener Gärten. Prognosemärkte bleiben durch Compliance eingeschränkt. Hyperliquid überspringt die Zugangskontrolle – jeder Entwickler kann sofort Perpetuals auf alles starten. Das bedeutet mehr Märkte und mehr Nutzer. Wachstum wird dezentralisiert. Teams bauen, die Liquidität vertieft sich und die Optionen vervielfachen sich. Mehr Vermögenswerte → mehr Volumen → höhere Wechselkosten → echte Netzwerkeffekte. Die Vision: eine Kette, auf der alle finanziellen Zukunftsansprüche leben. Nicht nur Krypto. Alles. Perpetuals als Basisschicht zur Preisgestaltung der Zukunft. Nicht iterieren. Das Modell umkehren. Die Alternative bauen. Die Börse selbst zu Open-Source-Software machen. Wie auch immer, das ist meine These zur bevorstehenden Veröffentlichung.