11 giờ trước
1/ 【Terminal Finance｜USDeとRWA資本の“流動性ハブ”】
@Terminal_fi は、RWAトークン化市場の流動性インフラとして設計されたDEXです。
@ethena_labs（USDe）と、BlackRockのRWAファンド実務パートナー @Securitize による構造的な接続が背景にあり、
pre-deposit vaultsは満杯となりました！
1 ngày trước
Ethena sits between CeFi and DeFi, having reached scale across both markets with a ~$15B TVL through USDe and USDtb — the latter backed by BlackRock’s BUIDL tokenized fund.
Terminal aims to expand alongside Ethena by exporting USDe in a format that TradFi can consume.
A year ago, sUSDe yielded over 20% in CeFi while DeFi rates stayed near 10%. More than $1B flowed into Aave within days to capture the spread.
In TradFi, capital can often be sourced at SOFR +100 bps, while sUSDe can offer returns above 10%.
This spread represents an even larger opportunity as institutional capital moves on-chain.
Terminal is building the exchange for institutional asset trading powered by USDe, where yield-bearing assets serve as core pairs — launching later this year.
2/ 🔍 なぜ注目されているのか？
Terminalは、以下 「三本柱」 を軸に動いています：
① Securitize提携 → KYC済ウォレット対応（機関資本導線）
② 株式トークン化ERC標準の提案 → オンチェーン株式の基準作り
③ Ethena統合 → USDe／sUSDeのネイティブ流動性ハブ
この3点が揃っているプロトコルは、現状ほぼ存在しません。
3/ 📦 KYCプールの意味
・規制資本（機関マネー）は、KYC済セグメントでしか動けない
・TerminalはSecuritizeのホワイトリスト管理を統合し、機関向け流動性レイヤーを提供
・構造はUniswapに似ているが、「アクセス権だけが分かれる」形式
＝ 機関投資家が“そのまま”DeFiに接続できる導線が用意されている、珍しいケースです。
4/ 📜 株式トークン化ERC標準（ERC-1400拡張）
Terminalは、株式のトークン化に対応する新ERC標準もSecuritizeと共同で提案中です。
・配当 / 株式分割 / ライツイシュー（新株予約）
・買戻し / 償還 / ガバナンス投票
・株主リストのオンチェーン同期（Reg D / Reg S対応）
これは 「オンチェーン株式の標準API」 のような立ち位置を狙った動きです。
5/ ⚙ Terminalの進行フェーズ
フェーズ1（現在）
→ Permissionless DEXとして、USDe／sUSDeペアの流動性形成を優先
フェーズ2（今後）
→ Securitize認証ウォレットによるKYCプール運用が開始予定
→ 個人資本（DeFi）→ 機関資本（RWA）の順に接続が拡張されていく設計
「まずDeFiユーザー、その後に規制資金」という段階的アプローチです。
6/ 📈 Terminalの成長レンジ（構造的な話）
・今のTVL → $280M
・株式市場全体 → $100T
・トークン化が「たった1%」進むだけでも → $1T規模
そのうち、Terminalが 5〜10%の流動性を扱えたら → $50B〜$100B TVL。
＝ 200〜400倍レンジの拡張余地として語られています。
(もちろん前提条件は多いですが、構造的な可能性はここ）
📌 Minaraも「TerminalはRWA市場の流動性インフラになる可能性がある」と評価してます👇
7/ 🎯 tUSDe運用が注目される理由
・Ethenaベース利回り：8〜12%
・Pendle（PT/YT構造）：追加4〜6%
・Roots（後に $TML に変換）：報酬換算で+5〜7%
→ 実効18〜20% APYが“ステーブル建てで”狙える構造。
TerminalのTVLが安定的に戻ってきた理由のひとつもここです。
ただし現在Cap上限達成済。
13,07 N
5
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.