Khối Lượng Đáo Hạn Quyền Chọn: Cách Quyền Chọn 0DTE Đang Định Hình Lại Thị Trường

Hiểu Về Khối Lượng Đáo Hạn Quyền Chọn và Sự Phát Triển của Quyền Chọn 0DTE

Khối lượng đáo hạn quyền chọn đề cập đến tổng số hợp đồng quyền chọn hết hạn trong một ngày nhất định. Chỉ số này đã thu hút sự chú ý đáng kể trong những năm gần đây, đặc biệt với sự phổ biến ngày càng tăng của quyền chọn Zero Days to Expiry (0DTE). Các công cụ tài chính này, hết hạn ngay trong ngày giao dịch, đã trở thành tâm điểm của cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.

Vào tháng 5 năm 2025, quyền chọn 0DTE chiếm hơn 61% khối lượng quyền chọn S&P 500, nhấn mạnh sự chấp nhận nhanh chóng của chúng. Mặc dù các công cụ này mang lại cơ hội thu lợi nhanh chóng với rủi ro được xác định, chúng cũng đi kèm với những thách thức đáng kể, đặc biệt đối với các nhà giao dịch cá nhân. Hãy cùng khám phá động lực của quyền chọn 0DTE và tác động của chúng đến thị trường rộng lớn hơn.

Quyền Chọn 0DTE Là Gì?

Quyền chọn Zero Days to Expiry (0DTE) là các hợp đồng hết hạn ngay trong ngày chúng được mua. Các quyền chọn này cho phép nhà giao dịch quyền, nhưng không bắt buộc, mua hoặc bán một tài sản ở mức giá đã định trước. Tuy nhiên, thời gian tồn tại ngắn của chúng khiến chúng trở thành công cụ đầu cơ cao và rủi ro.

Các Đặc Điểm Chính của Quyền Chọn 0DTE

• Rủi Ro Cao, Lợi Nhuận Cao: Tiềm năng thu lợi nhanh chóng đi kèm với khả năng thua lỗ cao, đặc biệt đối với các nhà giao dịch thiếu kinh nghiệm.

• Rủi Ro Được Xác Định: Nhà giao dịch biết trước mức thua lỗ tối đa của mình, giới hạn ở mức phí bảo hiểm đã trả cho quyền chọn.

• Biến Động Thị Trường: Sự phổ biến của quyền chọn 0DTE được liên kết với sự gia tăng biến động thị trường, đặc biệt vào các ngày đáo hạn.

Động Lực Kẻ Săn Mồi - Con Mồi Trong Giao Dịch 0DTE

Một nghiên cứu của Đại học Münster đã làm nổi bật một động lực đáng lo ngại trong thị trường 0DTE. Các nhà giao dịch tinh vi, thường là các nhà đầu tư tổ chức, chủ yếu bán quyền chọn 0DTE, thu lợi từ phí bảo hiểm mà các nhà đầu tư cá nhân trả. Điều này tạo ra mối quan hệ "kẻ săn mồi - con mồi", nơi các nhà giao dịch cá nhân thường xuyên chịu thua lỗ.

Tại Sao Các Nhà Giao Dịch Cá Nhân Gặp Khó Khăn?

• Chi Phí Giao Dịch: Chi phí này chiếm 70% tổng thua lỗ trong giao dịch quyền chọn 0DTE, khiến các nhà đầu tư cá nhân khó đạt được lợi nhuận.

• Thiếu Kinh Nghiệm: Các nhà giao dịch cá nhân thường thiếu các chiến lược và công cụ tiên tiến mà các nhà đầu tư tổ chức sử dụng.

Tác Động của Đáo Hạn Quyền Chọn Đến Biến Động Thị Trường

Các ngày đáo hạn quyền chọn, đặc biệt liên quan đến các hợp đồng 0DTE, được biết đến với hoạt động thị trường gia tăng. Các nhà giao dịch điều chỉnh vị thế hoặc đóng cược, dẫn đến biến động giá đáng kể. Hiện tượng này được khuếch đại bởi lý thuyết "max pain", cho rằng hoạt động giao dịch trước đáo hạn thường đẩy giá tài sản cơ bản gần mức mà hầu hết các quyền chọn hết hạn vô giá trị. Điều này mang lại lợi ích cho người viết quyền chọn nhưng có thể làm mất ổn định thị trường.

Lo Ngại Về Sự Mất Ổn Định Thị Trường

• Biến Động Giá Khuếch Đại: Các nhà phê bình cho rằng quyền chọn 0DTE góp phần vào các biến động giá thất thường, làm suy yếu sự ổn định của thị trường.

• Niềm Tin Nhà Đầu Tư: Tính đầu cơ của quyền chọn 0DTE có thể làm nản lòng các nhà đầu tư dài hạn, ảnh hưởng đến sức khỏe tổng thể của thị trường.

Các Biện Pháp Điều Chỉnh Để Giải Quyết Giao Dịch Đầu Cơ

Các nhà quản lý trên toàn thế giới đang chú ý đến các rủi ro liên quan đến giao dịch quyền chọn ngắn hạn. Ví dụ, SEBI ở Ấn Độ đang xem xét các biện pháp để hạn chế giao dịch đầu cơ, chẳng hạn như kéo dài chu kỳ đáo hạn và khuyến khích tham gia thị trường tiền mặt. Những bước này nhằm cân bằng hoạt động thị trường và giảm tiềm năng biến động quá mức.

Các Thay Đổi Điều Chỉnh Tiềm Năng

• Kéo Dài Chu Kỳ Đáo Hạn: Kéo dài thời gian tồn tại của các hợp đồng quyền chọn có thể giảm giao dịch đầu cơ.

• Giảm Chi Phí Giao Dịch: Giảm thuế giao dịch chứng khoán (STT) có thể làm cho giao dịch dễ tiếp cận hơn đối với các nhà đầu tư cá nhân.

So Sánh Giao Dịch Quyền Chọn Trong Thị Trường Truyền Thống và Thị Trường Crypto

Trong khi quyền chọn 0DTE chiếm ưu thế trong các thị trường truyền thống như S&P 500, thị trường quyền chọn crypto cũng đang chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể. Quyền chọn Bitcoin và Ethereum đang có hàng tỷ đô la hợp đồng hết hạn hàng tháng, mặc dù thị trường vẫn nhỏ hơn so với thị trường giao ngay.

Các Khác Biệt Chính

• Quy Mô Thị Trường: Thị trường quyền chọn truyền thống lớn hơn đáng kể so với thị trường quyền chọn crypto.

• Biến Động: Thị trường crypto vốn đã biến động hơn, có thể khuếch đại rủi ro và lợi nhuận của giao dịch quyền chọn.

• Phòng Ngừa Rủi Ro vs. Đầu Cơ: Các nhà đầu tư tổ chức thường sử dụng quyền chọn để phòng ngừa rủi ro, nhưng các nhà giao dịch cá nhân ở cả hai thị trường thường sử dụng chúng cho mục đích đầu cơ.

Các Chiến Lược Thay Thế Cho Nhà Đầu Tư Cá Nhân

Với rủi ro cao liên quan đến quyền chọn 0DTE, các nhà đầu tư cá nhân có thể hưởng lợi từ việc khám phá các chiến lược thay thế để giảm thiểu thua lỗ. Bao gồm:

• Quyền Chọn Dài Hạn: Chọn các hợp đồng có thời gian đáo hạn dài hơn có thể cung cấp thêm thời gian để giao dịch diễn ra.

• Chiến Lược Phòng Ngừa Rủi Ro: Sử dụng quyền chọn để phòng ngừa rủi ro tiềm năng trong các khoản đầu tư khác.

• Giáo Dục và Công Cụ: Tận dụng các tài nguyên giáo dục và công cụ giao dịch để đưa ra quyết định sáng suốt.

Tương Lai của Quyền Chọn 0DTE và Sự Ổn Định Thị Trường

Mặc dù ngày càng phổ biến, quyền chọn 0DTE đối mặt với sự chỉ trích vì khuếch đại biến động giá và làm mất ổn định thị trường. Khi các nhà quản lý và người tham gia thị trường thích nghi với những thách thức này, tương lai của giao dịch quyền chọn ngắn hạn có thể liên quan đến sự cân bằng giữa đổi mới và quản lý rủi ro.

Những Điểm Chính

• Cảnh Báo Đối Với Nhà Đầu Tư Cá Nhân: Các nhà đầu tư cá nhân nên tiếp cận quyền chọn 0DTE một cách thận trọng, do tính chất rủi ro cao của chúng.

• Sự Tiến Hóa Điều Chỉnh: Các thay đổi điều chỉnh đang diễn ra có thể định hình lại bối cảnh giao dịch quyền chọn.

• Động Lực Thị Trường: Sự tương tác giữa các nhà giao dịch cá nhân và tổ chức sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến xu hướng thị trường.

Tóm lại, mặc dù quyền chọn 0DTE mang lại cơ hội độc đáo, chúng cũng đặt ra những rủi ro đáng kể. Hiểu rõ động lực của khối lượng đáo hạn quyền chọn và áp dụng các chiến lược sáng suốt có thể giúp các nhà giao dịch điều hướng thị trường phức tạp này một cách hiệu quả.