20 小时前
在与该协议共度了一天后,我非常喜欢它的机制,并且觉得它很有前景。 Hylo 基本上是 DAI 和 AMPL 的混合体。它总是像 DAI 一样尝试用优质抵押品 LSTs 进行超额抵押。与 AMPL 类似,它的 "重置" 机制基本上是重置等于质押率 * 抵押比率,这些将分配给质押的稳定币持有者和国库。这在扩张阶段提供了惊人的收益,使用像 SOL 这样的高通胀资产作为抵押。 然而,当抵押品进入长期熊市时,它不会通过自动缩减供应来进行负重置,也不会像 DAI 那样清算抵押品。它使用第二个代币,该代币共享部分 TVL,像是对抵押品的杠杆操作。随着 hyUSD 越来越接近于不足抵押,首先会激励稳定币的赎回以换取抵押品,然后再完全停止新发行。同时,激励对抵押品的杠杆代币的发行,随后自动向质押者发行杠杆代币。 这对于深度回调或牛市中的长期回调非常有利,或者如果你对抵押代币的长期可行性有强烈信心,这里指的就是 SOL。 主要风险在于,如果稳定池被清空,因为没有人再相信牛市。如果大多数市场认为 SOL 长期死掉,不想在 SOL 上进行杠杆操作,那么质押者就会撤出。将不会有任何 sHyUSD 可供撤出和发行 xSOL。在这种情况下,协议不可避免地会变得不足抵押。然而,市场的行为还有待观察。没有人能预测,这是真正的风险。 在我看来,除了 150% 和 130% 的阈值外,还应该有另一个大约 110% 的阈值,在这个阈值下,部分清算抵押品以将 CR 恢复到健康水平。但这意味着依赖于一个次级稳定币或其他 hyUSD 持有者可以赎回或作为抵押的东西。在这方面需要更多的思考。没有任何清算机制,我对协议在长期内的表现感到担忧,因为市场是不可预测的。
好的,今天试用了@hylo_so。这是一个非常有趣的协议,而@colosseum的投资让我感到好奇(我是Colosseum基金的LP)。我对算法稳定币非常谨慎,即使是超额抵押的,所以我以谨慎的态度接触这个。 机制新颖且有趣,采用2代币模型 - xSOL,一个杠杆化的SOL和hyUSD,一个锚定的稳定币 - 由jitoSOL抵押品支持。这是为牛市而设计的。我的担忧有两个方面 - 成本和生存风险。 1. 成本 - 对于任何使用稳定币来产生收益的人来说,从USDC或其他稳定币开始意味着你需要支付0.1%的费用 + 在正常模式下购买jitoSOL(这是唯一的抵押品)的滑点。赎回sHyUSD的费用是0.1%,将hySOL赎回为抵押品的费用是0.3%。这几乎是当前稳定池16%顶级收益的半个月收益。所以要知道你在做什么,并做好准备。 2. 生存风险 - a) SIMD228或类似:sHyUSD基本上是利用jitoSOL作为基础抵押品来产生其高额收益。随着质押SOL收益的下降,这将难以提供市场竞争的利率,此外还有其他风险。 b) 持续的熊市:当SOL价格在熊市中长时间下跌时,sHySOL会不断自动转换为xSOL,这是杠杆化的SOL。这对牛市中的持有者是有利的,因为深度回调会让你自动接触到杠杆化的SOL,获得更好的结果。在熊市中,结果正好相反。你最终会一无所有。 c) 再次,在熊市中,随着SOL价格下跌,抵押品减少,sHyUSD不断转换为xSOL,而xSOL将变得毫无价值,或者用户赎回以避免这种情况(赎回费用在到达这里之前降至0.1%),整个池子会慢慢缩小,协议将进入蟑螂模式。 所以,在你做之前,要知道你在做什么。收益很好,不需要循环或监控杠杆,但你所承担的成本至少需要一个月才能与基础收益持平。如果你担心即将到来的熊市,风险会加大。 最后一点,我希望协议选择INF而不是jitoSOL作为抵押品,原因有很多,我在这里不想详细说明。
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