邊緣系列:市場情報 #32
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1. Metaplanet 的 mNAV 降至 1.0x 以下,而 MicroStrategy 以 1.4x 保持溢價
@Metaplanet_JP 的市場價值首次跌破其 Bitcoin 儲備,隨著加密貨幣的急劇拋售,交易價格為 0.99x 市場淨資產價值 (mNAV)。這家在東京上市的公司下跌了 6.5%,至 ¥402,自八月以來已下跌 60%,使其 35 億美元的 Bitcoin 國庫陷入虧損。
@MicroStrategy ($MSTR) 維持 1.48x 的 mNAV 溢價,但也面臨壓力,過去 90 天下跌 32%,儘管持有 640,250 BTC,價值約 720 億美元。MSTR 的股票年初至今僅上漲 5%,而 Bitcoin 則上漲 19%。
更廣泛的 DAT 部門在 mNAV 倍數上經歷了嚴重壓縮。大約 20% 擁有 Bitcoin 國庫的公司現在交易價格低於平價,抹去約 170 億美元的零售價值。
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邊緣系列:市場情報 #31
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1. Zcash 穩定持平,隱私幣在市場拋售中表現優異
@Zcash ($ZEC) 在最近的加密市場下滑中,仍然是少數幾個顯示出強勁的替代幣之一。儘管 $BTC 和 $ETH 出現拋售,ZEC 仍然保持在 $292.19 附近,將其 30 天的漲幅擴展至 452%,並標誌著自 2021 年以來的最佳表現。
該代幣的穩定性受到機構對隱私資產日益增長的興趣的支持,這是因為 Grayscale 的 Zcash Trust 重新引起了關注,並且 zk-SNARK 的採用不斷擴大。ZEC 的保護交易佔流通供應量的比例上升至 25%,高於 7 月的 20%。
在兩個月內,算力增長了 30%,交易量增長了 68%,達到 1.7 億美元,這表明網絡信心持續增強。
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2. Bitcoin Core v30 引發裂痕,Ordinals 政策逆轉觸發市場動盪
預定於 2025 年 10 月推出的 Bitcoin Core v30,在移除 80 字節的 OP_RETURN 限制後,引發社群深刻分歧,實質上支持在鏈上進行 Ordinals 和 Runes 的刻印。
這次更新是對數據密集型交易的一次重大政策逆轉,削弱了長期以來的垃圾郵件限制,並促使支持和反對 Ordinals 的派系威脅進行硬分叉。
儘管這一政策獲勝,與 Ordinals 相關的代幣卻崩潰了。$ORDI 下跌 86.7% 至 $5.03,而 $PUPS 則下跌 96.3% 至 $0.0054。每日 Ordinals 收入從 2023 年底的 $9.99M 降至 2025 年 8 月的僅 $3K,抹去 $9.987M 的手續費收入。
衝突加劇了網絡的碎片化。Bitcoin Knots,拒絕 v30 政策的替代實現,現在代表 18 個活躍節點,而 Ordinals 領導者 @LeonidasNFT 威脅要啟動一個由控制超過一半網絡哈希率的礦工支持的親 Ordinals 硬分叉。
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3. Reddit 將關閉 NFT 計畫
@Reddit 將於 11 月 11 日結束其可收藏頭像創建者計畫並關閉頭像商店,因為在市場大幅下滑後退出 NFT。2025 年全球 NFT 銷售在 8 月下降了 13%,降至 1.27 億美元,而 Reddit 的二級交易量在 2024 年底每月約為 10 萬美元。
此舉是在計畫負責人 Bianca Wyler (@MrsSicaria) 今年早些時候離職後做出的。Reddit 將在 2026 年 1 月 1 日之前逐步淘汰其應用內 Vault 功能,使用者需使用其 12 字恢復短語導出錢包。現有的頭像將仍可用於個人資料顯示,但 NFT 轉移和收藏可見性將被移除。
剩餘的創作者提交將在 9 月之前處理,二級版稅將完全歸創作者所有。r/CollectibleAvatars 子版塊將作為檔案保持在線。
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