21г тому
Провівши день з протоколом, мені дуже подобається його механіка, і я вважаю її багатообіцяючою.
Hylo – це, по суті, мікс DAI та AMPL. Він завжди намагається забезпечити надмірне забезпечення, як DAI, якісною заставою, LST. Аналог з AMPL — це, по суті, механізм «перебазування», де перебазування дорівнює коефіцієнту ставки ставки * застави, і це розподіляється між власниками стаєнь і казначейством стейкінгу. Це дає феноменальну прибутковість на етапі розширення з активом з високою інфляцією, таким як SOL, як заставою.
Однак, коли застава переходить у тривалу ведмежу фазу, вона не робить негативного перебазування шляхом автоматичного скорочення пропозиції, а також не ліквідує заставу, як DAI. Він використовує другий токен, який ділиться частиною TVL, що діє як гра з кредитним плечем на заставі. У міру того, як hyUSD все ближче і ближче до недостатнього забезпечення, він спочатку стимулює викуп стайні за заставу, а потім взагалі припиняє новий випуск. У той же час, стимулює випуск токена з кредитним плечем під заставу, а потім автоматичну емісію токена з кредитним плечем стейкерам.
Це чудово підходить для глибоких або тривалих падінь на бичачих ринках, або якщо у вас є тверде переконання в довгостроковій життєздатності токена застави, яким тут є SOL.
Основні ризики – якщо пул стабільності спустошиться, тому що в бичачий ринок більше ніхто не вірить. Якщо більша частина ринку вважає, що SOL мертвий протягом тривалого часу, і не хоче грати на SOL з кредитним плечем, то стейкери виходять з ринку. Не буде жодного sHyUSD, щоб витягнути та випустити xSOL. У цьому випадку протокол неминуче стане недостатньо забезпеченим. Однак подивимося, як поведе себе ринок. Ніхто не може передбачити, і це реальний ризик.
На мою думку, крім порогів 150% і 130%, має бути ще один поріг у 110% або близько того, коли застава ліквідується частково, щоб повернути CR до здорового рівня. Але це означає залежність від вторинної стабільності або чогось іншого, що власники hyUSD можуть викупити або залишитися в якості застави. Тут потрібно більше подумати. Без будь-якого механізму ліквідації я залишаюся стурбованим поведінкою протоколу в довгостроковій перспективі, просто тому, що ринок непередбачуваний.
2д тому
Гаразд, спробував @hylo_so сьогодні. Це дуже цікавий протокол, і @colosseum інвестиції мене заінтригували (я LP у фонді Колізей). Я дуже насторожено ставлюся до альго-стаєнь, навіть якщо вони надмірно забезпечені, тому підійшов до цього з обережністю.
Механізм новий і цікавий з моделлю 2 токенів - xSOL, кредитним плечем SOL і hyUSD, прив'язаним стабільним - забезпеченим заставою jitoSOL. Це зроблено ДЛЯ бичачих ринків. Мої побоювання тут 2 складові - вартість і екзистенційний ризик.
1. Вартість - Для тих, хто використовує стайні для отримання прибутку, починаючи з USDC або інших стабільних станенів, ви несете комісію 0,1% + прослизання, щоб купити jitoSOL (це єдина застава) у звичайному режимі. Викуп коштує 0,1% для погашення sHyUSD і 0,3% для повернення hySOL назад у заставу. Це майже пів місяця прибутковості при поточних 16% верхньої прибутковості пулу стабільності. Тож знайте, на що ви йдете, і будьте готові.
2. Екзистенційні ризики -
a) SIMD228 або подібне: sHyUSD в основному генерує свій непомірний дохід, використовуючи jitoSOL, який є базовою заставою. У міру того, як прибутковість SOL у стейкінгу знижується, їй буде важко забезпечити конкуруючі ставки на ринку на додаток до інших ризиків, які вона має.
б) Пролонгований ведмідь: Коли ціни SOL знижуються протягом тривалого періоду, як це відбувається у ведмедя, sHySOL продовжує автоматично конвертуватися в xSOL, який використовується як SOL. Це добре для власників бичачих ринків, оскільки глибокі падіння дають вам автоматичний доступ до SOL з кредитним плечем для ще кращих результатів. В результаті у ведмедя виходить зворотне. У підсумку ви залишитеся ні з чим.
в) Знову ж таки, у ведмежу погоду, коли ціни на SOL знижуються, а застава падає, а sHyUSD продовжує конвертуватися в xSOL, що буде нічого не варто, або користувачі обмінюються, щоб уникнути цього (комісія за викуп досягає 0,1%, перш ніж вона потрапить сюди), весь пул продовжує повільно скорочуватися, і протокол переходить у режим таргана.
Отже, перш ніж знати, у що ви вступаєте. Прибутковість велика, без необхідності зациклювати або контролювати кредитне плече, АЛЕ витрати, які ви несете, повинні бути в пулі принаймні місяць, щоб бути на одному рівні з базовою прибутковістю. А якщо ви боїтеся ведмедя, що насувається, ризики посилюються.
І останнє: я б хотів, щоб протокол вибрав INF замість jitoSOL в якості застави, з безлічі причин, в які я не хочу вдаватися тут.
8,5 тис.
63
Вміст на цій сторінці надається третіми сторонами. Якщо не вказано інше, OKX не є автором цитованих статей і не претендує на авторські права на матеріали. Вміст надається виключно з інформаційною метою і не відображає поглядів OKX. Він не є схваленням жодних дій і не має розглядатися як інвестиційна порада або заохочення купувати чи продавати цифрові активи. Короткий виклад вмісту чи інша інформація, створена генеративним ШІ, можуть бути неточними або суперечливими. Прочитайте статтю за посиланням, щоб дізнатися більше. OKX не несе відповідальності за вміст, розміщений на сторонніх сайтах. Утримування цифрових активів, зокрема стейблкоїнів і NFT, пов’язане з високим ризиком, а вартість таких активів може сильно коливатися. Перш ніж торгувати цифровими активами або утримувати їх, ретельно оцініть свій фінансовий стан.